长期定投，依然亏损

作者：不在此山中

题图：不在此山中微信公众号

本文源于后台的一条粉丝朋友的留言：他坚持定投了沪深300十二年，至今仍然亏损，对市场表现非常失望。

沪深300是大盘蓝筹股的集合，算是A股中较稳的股票；基金定投，也是一种相对稳健的投资方法；十二年时间，无论如何也算是长期投资了，这三项加在一起还是亏损的，这结果发人深省。

下面回溯看看亏损是怎么发生的。

截止2024年8月23日，过去12年间，沪深300指数从2313点涨到3327点，约上涨44%，如果当时买入拿到现在一直不动，结果是盈利的。

总说基金定投是更稳妥的投资方法，怎么还不如拿着不动呢？

简单的基金定投就是定期买入固定金额，如每个月买入1000元，其最大的好处在于买入时机的分散，避免在牛市时头脑发热一把梭，或是在熊市恐慌割肉，定期买入无视市场涨跌，不做择时，求的是各个时段的平均收益。

由于2012年市场处于低位，当时如果一把买入，拿到的筹码成本约2300点。

而基金定投把筹码分散到整个定投区间，而这12年来沪深300的平均点位约3600点，定投拿到的平均筹码成本会比3600低一点，但经过了三年下跌，当前沪深300只有3200点，这就难免亏损了。

亏损原因不难理解，简单说就是当前的点位跌破了长期定投的平均成本，那么如何能提高定投收益呢，以下是我的几点思考：

1.寻找好的投资标的

不管定投还是一次性投资，只要是在做多，投资标的表现都至关重要，标的走势越好投资收益越高，要是长期不涨甚至向下，怎么投都得亏。

下图是过去12年间标普500（紫）和沪深300的走势对比，如果定投投的是标普500，想亏损也难。

当然这是马后炮，过去好又不代表未来好，你怎么知道未来哪个走得好呢？

从这几个方面或能找到相对更好的标的：

一是策略指数基金。策略指数大都是单个或多个因子的集合，如红利、质量、价值等，这些久经验证的因子未来很可能还会有超额收益；

二是指数增强基金。指数增强基金大都是在基准指数的基础上，通过量化选股或调整成份股权重来寻求跑赢基准指数。历史数据来看，无论是300、500还是1000的指数增强基金，整体来说都跑赢了相应基准指数。

三是主动基金，虽然由于前期抱团瓦解近两年跌得很多，但从较长历史来看，A股的主动基金总体还是有超额收益的，只要A股还是散户交易为主，这种现象未来可能还会存在。

2.分散投资

基金定投是时间上的分散，同时也该注重投资标的的分散，不把鸡蛋放在一个篮子里，再看好某个标的也别全仓怼，保持谦虚谨慎，毕竟这市场上没什么完全确定的事。

只投A股的股民基民这两年感受到了市场深深的寒意，如果分散配置一些其他品种，如债基、国外股指、大宗商品，投资的体验会好很多。

3.逆向定投

定额定投是最常见的基金定投方法，每次投入的金额是相等的，在A股这个情绪变化极大的市场，这并非最理想的定投方法。

参考市场的估值水平，熊市多投点、牛市少投点，降低持仓筹码成本，往往会有更好的收益。

4.适当止盈

一般定投只关注买，不关注卖，这导致的结果是定投时间越长，历史沉积的仓位越重，后期定投点位即便很低也起不到什么降低成本的作用。

因此，在市场估值较高，持仓盈利较多时适当减仓、保留利润也是必要的。

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