比周应波更惨！7年年化30%+的大佬净值只剩0.5了。。。

作者： i资管工厂

题图： i资管工厂微信公众号

大佬再创净值新低

前几天，厂长和大家聊了下周应波，到私募以后由于投研+选股等一系列问题，导致产品拉垮，辜负了此前投资人的信任。

今天要聊的这位，从部分产品情况来看，甚至比周应波更惨。

他就是弘尚资产的基金经理张骏。

张骏早年在国泰君安资管管理的小集合产品，曾做到七年多年复合收益超30%。

2021年底加入弘尚的时候，市场热度很高，印象中有一些朋友申购了他的首发私募基金，厂长当时的态度是先观望。

结果两年多时间过去了，旗下一只成立于2022年1月的产品，最新净值已经只有0.5+了。

2021年奔私时，张骏曾接受某官媒采访，他表示他们能做到比别人收益高而且波动小，更多是因为他们比别人笨，能耐得住寂寞。

从这两年多的阶段性结果来看，笨不笨不清楚，收益比别人亏得多且波动大是事实。

上个月，张骏在一场和投资人的定期交流中提到了他重仓的前五大配置，依次为光伏设备、专用设备、通用设备、白酒、医疗器械。

这些行业板块张骏已经持有了很久，这两年的净值下跌更多是由于持有个股的估值下跌。

至于后续的策略，张骏专注于“守”，这并不意味着防守或者是保守，而是两个方面的等待。

一个是周期的修复，一个是市场风格的变化。

讲真，周期总能修复，市场风格也总会改变，着实有点正确的废话，净值都马上腰斩了，张骏自己可以等下去，持有人不一定等得起。

陈光明说过一句话：“基金经理就像开车的司机，客户是坐在旁边的副驾驶员。基金经理不能自己觉得开快车没问题，让客户提心吊胆。”

厂长深以为然，波动不能控在持有人可承受的范围内，即便长期基金赚钱了，能坚持下来的持有人可能也只是寥寥。

动态调整是主观私募的必备技能

当重仓的行业环境发生了剧烈变化时，以不变应万变的路子多数时候都行不通。

大家需要有清晰的认知，A股不是美股，很难只靠纯粹的基本面价值投资获取收益。

长期价值投资如巴菲特，该出手时也绝不手软，二季度减持了近半苹果公司的股份。

都2024年了，动态调整应该是主观私募的必备技能；另外，选股也需要有更广的维度。

这几年，有路径依赖，继续死磕白酒、医药、新能源的主观，现在的日子基本都比较难过。

比如大家熟悉的ZY、TB等等。

而在选股上一直在进化，收益来源相对丰富一些的私募却取得了不错的效果。

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