827一年了，股市还能怎么办？
作者：三板会
题图：三板会微信公众号
可亮说
一年前，国家拿出最大诚意、最大力度，四箭齐发…
一年后，证明了我说的那句话至少对了一半：不出平准基金，出再多其他政策都是治标不治本。
但是出了平准基金是不是就能行呢？但是出了平准基金是不是就能行呢？可以先存疑，读完我在2023年初写的文章，再做判断。
前期文章：
今天是827四箭齐发一周年。
一年前的今天，国家为活跃资本市场祭出“组合拳”：印花税减半、IPO收紧、规范减持、降低融资保证金比例！
8月27日，财政部、税务总局率先公告称，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
紧接着，证监会公告“一键三连”，包括阶段性收紧IPO节奏，规范减持行为，降低融资保证金比例。上交所、深交所、北交所发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。
这些政策基本上都是回应市场关切，也是市场一直呼吁的救市方式，国家是能给的都给了，财政部、税务总局都配合了…
一年后的今天：
上证从3064点到2848点，深证从10130点到今天的8103点，涨跌幅大家自己算吧，这还是国家队出手护盘之后的效果…
为什么会这样？我不好说，但再发一下，去年新政出台前的一个判断，也是一个结论。这个判断我从2023年初就一直在讲，但还是截图一个最接近827那天的。
国家拿出最大诚意、最大力度、四箭齐发，可一年后，证明我说的那句话至少对了一半：不出平准基金，出再多其他政策都是治标不治本，但是出了平准基金是不是就能行呢？可以先存疑，读完我在2023年初写的文章，再做判断。
嫌文章长的，可以直接从第二部分开始读起…
01
资本市场如何落实“两个结合”？
我们国家第一次在中央层面提出“两个结合——马克思主义基本原理同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合”，是2021年习近平总书记在庆祝中国共产党成立100周年大会上的讲话。20大报告中，又对“两个结合”做了重要论述。
2022年11月，证监会主席易会满在金融街论坛作的主题发言中，也提到了要把资本市场一般规律与中国市场的实际相结合，与中华优秀传统文化相结合，并做了相关论述，比如提出了中国特色估值体系的问题。
“两个结合”有着深刻的理论内涵与现实意义，我提出的文化政治经济学本身就是两个结合的产物，同时为如何实现两个结合提出了理论解释。今天我们就讲一下建设中国特色的资本市场，如何与中国优秀传统文化相结合。
经济领域与传统文化的结合，还是要读《管子》，读《盐铁论》，读《平准书》，读《食货志》，了解一下轻重术、平准术、官山海这些政策。
如果说儒学在中国传统文化当中，担当了终极关怀和意识形态的功能，那么始于齐国稷下学宫的黄老之术则是中国传统社会的政治经济学，这二者的结合，才是中华民族能够绵延不绝的主要原因。正是因为我们国家自古就懂得轻重术、平准书，懂得盐铁官营，政府懂得宏观调控，知道利用市场规律进行宏观调控，知道宏观调控和市场规律二者缺一不可，所以我们才能遥遥领先世界几千年。
可惜我们这么多年却只会眼睛朝外看，朝西看，竟然将市场规律和宏观调控对立起来，真是愧对先人啊。如果我们真要发展社会主义金融理论，就要打破唯西方马首是瞻的奴性，认真思考轻重术、平准术可不可以用于金融市场和资本市场。实体经济可以用财政政策进行平准，银行信贷体系可以用货币政策进行平准，那资本市场用什么进行平准？如何在利用资本市场的同时，又能抑制资本市场的负面作用，保证国家的经济发展呢？
02
资本市场可否以及能否调控？
可惜我们这么多年却只会眼睛朝外看，朝西看，竟然将市场规律和宏观调控对立起来，真是愧对先人啊。如果我们真要发展社会主义金融理论，就要打破唯西方马首是瞻的奴性，认真思考轻重术、平准术可不可以用于金融市场和资本市场。实体经济可以用财政政策进行平准，银行信贷体系可以用货币政策进行平准，那资本市场用什么进行平准？
目前资本市场监管部门秉承的是“建制度、不干预、零容忍”的监管理念，“建制度”“零容忍”没问题，但“不干预”这一理念是非常值得商榷的。
我们讲要“让市场在资源配置中发挥决定性作用，同时要更好地发挥政府作用。”我们国家是“有效市场”与“有为政府”的结合，而不是将二者割裂。改革开放之初，我们从计划经济向市场经济转型，改革的方向都是强调市场化，但是市场经济并非完美无缺，而是存在着极大的弊病，西方发达国家早已开始反思并着手纠正市场化带来的问题。改革开放三十年，我国很多领域已经过度市场化，可是我们国家很多政府部门在改革的过程中还在一味强调市场化，这是不对的。
我们讲要“让市场在资源配置中发挥决定性作用，同时要更好地发挥政府作用。”我们国家是有效市场与有为政府的结合，而不是将二者割裂。那如何让市场和政府配合协调共同发挥作用呢，最简单的办法就是让市场更多地在微观领域发挥作用，政府更多的是发挥宏观调控作用。
市场化，并不等于完全放任自流，做好宏观调控是政府义不容辞的责任。“不干预”这个事情一定要讲清楚，政府在资本市场微观上不干预，但是宏观上甚至结构上是必须要管的。
国家建立资本市场的目的是什么，当然是发挥资本市场的资源配置作用，让需要资金的优秀企业在这里获得融资更好的发展，让有投资需求的机构个人在这里投资获得投资收益。我们反观这些年的资本市场，上市的企业融资发展了，但是投资人尤其是中小投资者大部分却是亏损的。这样的市场肯定是有问题的。
导致中小投资者亏损的原因很多，但非常重要的一点是大机构凭借资金、信息等各方面优势，在股市兴风作浪，肆意收割。这跟在商品市场，巨商大贾通过囤积居奇，牟取暴利是一个道理。如果没有政府的平准调控，富商大贾在商品市场通过囤积居奇，鱼肉百姓，在资本市场通过暴涨暴跌，韭菜散户，严重的时候甚至威胁金融系统和整个社会的稳定。
我们监管部门当前调控股市的手段极其有限，基本是只能通过控制一级市场股票的发行端来调控市场上股票的供给，进而影响二级市场的涨跌。资金端不管是增量资金还是存量资金都没有掌控力。这种调控能力是非常弱的，因为本身二级市场的存量股票规模巨大，新股发行增加的供给可以说是杯水车薪，基本起不到调控能力。而且目前因为整个市场存量巨大，股市里的巨商大贾都是通过操纵某一行业里的龙头股票来实现收割，是通过板块轮动，发动所谓的结构性行情来进行收割。这种情况下通过新股发行起不到任何的调控作用。
可以看出，目前监管部门对资本市场的调控在宏观上是失效的，在中观上（结构上、行业上）是没有的，当然在微观上（具体到个股）是不需要。
资本市场是一国金融体系的重要组成部分，党管金融，就必须对资本市场具有掌控力，可是国家手中没有筹码，根本不可能发展好资本市场。再回到资本市场，如果想要资本市场平稳、健康发展，国家就必须有平准均输的能力，而这种能力，不仅仅是法令政策，必须手握筹码，那就是必须要成立一定规模的平准基金，将股市的波动控制在一定的范围之内，成为资本市场的定海神针。
03
成立资本市场平准基金
国家成立平准基金至少有几个好处：
一是上面讲的可以调控资本市场，在熊市买入注入信心，在牛市卖出平抑狂热，维护资本市场健康发展。
二是可以让资金直达实体经济，当上市公司股东，避免货币政策的时滞和扭曲。
三是可以赚钱，充实国库，补充社保，保障民生。
至于如何成立，我倒不建议财政出钱，建议央行下场。
散户都是欢迎成立平准基金的，反对的是那些资本市场的富商大贾，没有平准基金，他们就是市场里的神，可以翻云覆雨，反复收割。有了平准基金之后，他们才会老老实实按照市场规则出牌。
中国平准基金迟迟未能落地，反对成立平准基金的理由都是借口，真正的阻力来自哪里，可想而知。沪深市场盘根错节，阻力大，北交所是新设资本市场，且近期估值不高，不妨作为试点。成功之后，可以推行到科创板、创业板、主板。
平准基金的成立有很多方式，国家央行可以参照日本央行的方式直接出资购买ETF产品，也可以成立专业部门自己设计相关指数或投资组合进行投资，也可以统一管理目前的国企、央企上市公司的部分股票，作为平准基金的筹码。我还建议各级地方政府也能直接出手，为本辖区上市公司和新三板企业编制指数后，购买本辖区上市公司指数ETF基金，作为补充。
总而言之，一句话：要建设中国特色的社会主义资本市场，必须要成立平准基金。
怎么样，是不是该一起呼吁成立平准基金了？！
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