又是一年828

作者：寻瑕记

题图：寻瑕记微信公众号

于我而言，复盘是一种很好的记录沧海桑田的方式，每个阶段的文字，都蕴藏了那个时间截面上的期待。

在2023年8月26日，名为《市场底》的复盘里，我这样写：

“此前预判的市场底已到，下周看指数反弹，抄底也以指数优先，甚至反弹后的公众号文章标题我都准备好了，希望守得云开，月明相见。”

最终，我还是没能用上《守得云开见月明》的标题。

2023年8月27日，四箭齐发的久病惊坐起，《建议连夜开盘》的奔走相告，“不要问，问就是梭”的上头，都隐含了一场巨大的波动。

有相识的基金经理在那天发了微博：

“明天看盘时打个领带，以示尊重。”

在随后一年漫长的量化危机、监管风暴、“做金融好羞耻”的行业下行中，他清空了自己所有的微博。

老胡在2023年的6月26日上证指数3100点之际宣布入市：

“边炒股边学习，力争少交学费。”

入市一周年，老胡从入市时的10万本金，追加到70万本金，总亏损一度突破10万元，“炒股炒成这个成绩，真是有点惭愧。”

数月后，老胡疑似被禁言，消失于社交网络。

有善意的声音在那一晚发出了提醒：

“记得不要卖掉电瓶车

记得不要卖掉电瓶车

记得不要卖掉电瓶车”

在随后一年无止尽的暗黑森林，和偶尔大阳线照射过来的光芒里，这句话像是三体人向地球人发来的加密电文，蕴含着宇宙的真谛。

也有人在那一晚好奇的追问：

“这一波大家看到哪里？”

回复众说纷纭：

“看三天”

“看大盘涨停”

“看高开低走...”

美好的祝福和期许背后，也有隐隐的不安，是常年风吹草动下锤炼出来的警惕。

最终，所有的期待化作《一分钟也很好了》，那一天的上证指数开盘即是最高点3219.04，两市成交1.13万亿元，北向资金流出82.47亿。

一年之后的8月28日，我们望3000点如无法企及的天罡，视6000亿为难得一见的放量，见北向资金百亿返场，但再也不见。

那些小作文活跃的盛夏，那些建议获利了结的箴言，那些明明出了很多利好，却依旧跌的六亲不认的日夜，我都还记得。

这一年间，也有一些指向制度性改革的大动作，频频落地，生根发芽。

今年1-7月，印花税收入2120亿元，同比下降20.9%。其中，证券交易印花税收入576亿元，同比下降55%。

截至2024年6月，国内股票量化私募管理人的资产规模约7800亿元，相比2023年末的1.21万亿元显著下降，降幅超过了35%。

截至8月19日，融券余额下滑至137亿元，已较去年年底下降约八成，并较历史峰值下降超过九成。2023年底融券余额为716亿元，历史最高峰规模曾一度超过1700亿元。按照要求，剩余存量转融券合约将于9月30日之前尽数了结。

2023年8月28日至2024年8月20日，A股共有126家公司IPO，与此前同期相比下降70.14%，合计募资约950亿元。

2023年,除特殊分红外，A股现金分红预案总额近2.2万亿元，再创历史新高；2024年拟进行或已实施中期分红的上市公司达到261家，也创下历史新高。

印花税”减负“背后，是交易权限被阉割的机构，戴上紧箍咒的量化，几近消亡的转融通，监管发出的175张违规罚单，从严的IPO关卡和创新高的分红家数。

但市场量能仍在滑落，今年1-8月，两市成交127.11万亿，同比下滑14%。

那些洋溢的绿光，那些高攀不起的豪言壮语，那些买在无人问津时的铮铮誓言，我都还记得。

在过去的一年间，银行、煤炭、公用事业成为力能扛鼎的行业指数，YYDS成为中国人自己的纳斯达克，总市值最大的7支权重股，成为中国特色的Mag7，套在6124点的工商银行（股价2.84），在2850点屡创新高（股价6.55）。

曾经整套话术都是基于成长股框架展开的A股，言必及成长，买必高景气，投必看增速二阶导，守必静待花开。现如今：

北向在流出，7月以来北向资金累计净流出362.10亿元；

基民在持赎回，7月混合型基金估算净赎回298亿份；

活跃资金在平仓，融资余额已跌破1.39万亿，接近年初量化/雪球/DMA危机时的低点；

ETF在增长并增持权重股，7月以来股票型ETF资金净流入超1600亿元，超过七成加仓沪深300指数标的。

散户离场、机构式微、外资撤退、护盘资金进场托底，极具包容性的A股，同时兼容了指数翻红和四千家待涨的大好局面。

国久条的出台，市场风险偏好的变化，被动投资对主动投资的替代，ETF、险资和护盘资金代表的审美偏好，共同刻画着新范式下的新风格。

进攻就去石油煤炭银行；防御就去公路水电核电。

市场像一个倾斜的池塘，资金越是集中流入大票，其他股票的水位越是下降。

时空对称性就像一个下跌时间*下跌幅度的三角形，美股，在牛市和熊市的峰值基本对称的情况下，因为下跌充分，行情烈度大，出清时间短，总是熊短牛长。

质疑银行净息差和不良率的声音，纠结高速公路车流量下滑的隐忧，担心红利股拥挤度见顶的提醒，还有无人问津的角落里，偶尔发出的“红利搭台，成长唱戏”的呼声，都随着年内下跌30.71%的平均股价一起，被时代的洪流无情的淹没。

爱过，套过，梭哈过。

救过，信过，活跃过。

市场有周期，人无再少年。

那些打过的保卫战，那些漫长季节里的出清和等待，那些制度性变革中扬起的风沙，希望总有人记得。

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