大逆转！债市闪电收复失地，央妈还顺手喂了债牛一颗糖！

作者：看山财富笔记

题图：看山财富笔记微信公众号

1、暴跌后快速收复失地的，不止有日经225，还有中国债市

昨天发完文章后，有投资人很紧张，半夜跑过来讨论央行的十债合意水平，担心央妈的屠龙刀既然已经举起来，会不会一股作气要置多头于死地？

结果，鬼故事没有蔓延，反而闪电收复失地，从ICU出来依然活蹦乱跳。

对比A股，简直是人民币资产之光，反弹速度堪比隔壁日经225。

早上有朋友羡慕日经暴跌13%也能快速收复失地。

其实中国债市也不差呀，只隔了一晚上就收复了昨日的大跌。十年期国债利率快速下行，现在到2.191%，已经回到上周五的水平。

究其原因，还是我一直在文章里说的，债市永远忠于基本面。政策面是为基本面服务的，而不是反过来。

在经济形势未有明显好转之前，强行拉高债券收益率就是变相加息，对实体经济的伤害更大，是不可能持续的。

昨天公布的ppi是-0.8%，依然很弱，社融听说也不好，复苏之路任重道远。

可以说，经济好转之前，央妈再放狠话、暴打孩子技术再纯熟，也得呵护市场。

只要熊孩子别太出格，这一轮调整可能就是尾声了，反而给后续提供更好的参与机会。

2、巨额赎回的鬼故事解除，央妈还喂了一颗糖

能快速反弹的原因主要有两个，一个是央妈一早就放下鞭子，温柔的给了一颗糖吃。

早上，央行公告，以固定利率、数量招标方式开展了3857亿元逆回购操作，中标利率为1.7%。因今日有6.2亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3850.8亿元。

这一行为，尽显慈母本色，显然是告诉被昨天债市吓坏的大家，别害怕，妈还是爱你的。

第二个原因就是我们昨天担心的那个鬼故事警报解除，30万亿债券理财资金并未集体跑路。

跑是肯定跑了一些，但是不多，其对市场的影响就更加微乎其微了。

我们复盘一下2022年10月-11月那一波债券基金理财死亡螺旋，回撤达到15%，理财产品破净率达到25%。而现在，债券理财产品收益率在本轮债券牛市中积累了丰厚的安全垫，收益率整体还有2%，破净率也只有3%。

昨天我文章说过，基本面不变，债市的下跌也不应该这么大。现在来看，昨天的下跌确实是鬼故事发酵形成了共振，出现了恐慌性下跌。

等到今天，警报解除，自然也就快速收复失地了。

3、央妈成功立威，债市跌出性价比，双赢

央妈打长债，本质上是为了防范风险，长期来看利率水平肯定还会更加宽松，这是债市长牛最大的政策面支撑。

而成本最低的风险管理方式，就是做好预期管理，降低自己的操作频率和市场的波动率。但这要建立在具有充分信誉的基础上，就必须要城门立柱，杀一儆百。

通过最近几天一系列行云流水的按头操作，市场已经再也不敢赌央行枪里没有子弹了，立威目标达成。

而这一轮债市调整，既给所有人上了一堂风险教育课，也成功的把价格打下来，给出了更具性价比的投资机会。

上周我在文章里反复说过，市场与央妈博弈下来的结果就是，今年下半年，十债收益率大概率在2.1%-2.3%之间波动。

而这几天的市场，基本也验证了这个区间是有效的，考虑到央妈的调控需要，波动率可能会增大，可以放宽到2.1%-2.4%。在这个区间里挣波动的钱是一个不错的选择。

这，就是今年债券牛市中，各方最大的共识了。

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