今日，债市崩盘！是30万亿债基理财大军在做空吗？

作者：看山财富笔记

题图：看山财富笔记微信公众号

今天债市无人生还。

多头从狂欢到跪地求放过只隔了一个星期。

让很多人失望的是，即使债市跌了，资金也没有跑到股市中去。

毕竟，不能因为新男友今天脸色不好，就跑回去找劣迹斑斑、家暴3年的前男友吧？

1、央妈终于迎来大捷，各路离谱小作文漫天飞

其实，今天的债市大跌是反常的。

债市永远忠于基本面，基本面不变的情况下，应该这么大跌吗？

最大的变化还是央妈举起尚方宝剑，产生了树上10个鸟，打死了一只，吓跑了9只的效果。

• 先是指使大行卖出，大部队出来与多头对线，大行投诚；
• 然后点名苏南4家农商行要查违规交易、利益输送，农商行卒；
• 今天又有隔壁的传闻说在限制券商的交易规模，券商机构卒；

• 然后还有小道消息称，监管目前还盯上了在炒债的基金经理，公募基金卒；

大家都知道，债券市场是一个机构市场，全市场就这么几类参与者。

现在，这几类参与机构统统被按头唱《征服》，杀鸡儆猴之下，债市焉有不跌之理？

至于这一轮调整能维持多久，还是得看市场情绪与预期。

2、只要30万亿债基理财没有止盈跑路，这次回调反而会提供更好的机会

在投资人看来，牛市最大的风险就是自己没参与。

而在监管看来，牛市最大的风险就是非理性泡沫。

房地产牛市的时候，限购政策层层加码、领导反复喊话有用吗？

股市牛市的时候，监管反复提示风险，有人会听吗？

这一轮的调整究竟会持续到什么时候，长期看基本面，短期看整个市场最大的边际变量：

30万亿债券基金理财，以及它们背后的个人投资者。

这个群体大概是整个债券市场里最不够理性的参与者。

当前基金、理财等规模接近30万亿，而且不少都是开放式净值型产品。这种情绪下，浮盈盘可能会变成短期的空头。

现在，在央行引导下，债市崩了，不知道又有多少先知先觉的基民会开始赎回二级债基和固收加产品了。

2022年10月份那一轮债基产品踩踏就是这么发生的。债的收益跌了，就卖出赎回，结果越卖越跌，最后形成死亡螺旋。

不过，单就目前的情况来看，还远远没到那时候。

毕竟前一轮的时候不少人在债基上是挣到了钱的，哪怕是最近两个月冲进来的，受益于来自A股的反面教材，痛苦程度也没那么强。

所以，这一轮调整企稳后，继续投资债券反而更安全。

只不过，当前长债被央妈按头暴揍，所以还是要离的稍远点，短债就安全多了。

3、央妈的理想区间是十债2.5%-3%，想如愿真心不容易

上头在《金融时报》早就已经明确说过，2.5-3%才是十年期国债的理想水平。

而现在，十债到了2.230%，距离合意水平至少还有近30BP，要简单这样算，几乎就是尸横遍野，30万亿债基理财肯定要踩踏式跑路了。

而更重要的是，在经济预期没有转暖，资产荒未取得的缓解的情况下，央妈要想达成心愿，那也是非常难的。

上周我在文章里反复说过，市场与央妈博弈下来的结果就是，今年下半年，十债收益率大概率在2.1%-2.3%之间波动。

现在，随着央妈打孩子愈发得心应手，波动率正在不可避免的增大，债市的刺激时刻正在到来。而我们只需记住长期的收益率中枢最终还是要符合基本面。

版权声明：文章版权归原作者所有，部分文章由作者授权本平台发布，若有其他不妥之处的可与小编联系。