全球大跌，打起精神

作者：二叔说市

题图：二叔说市微信公众号

一、 全球股市自闭中

今天，全球股市都自闭了。发生了什么事？我们先从周末的几件事说起：

上周五晚，美国非农就业数据大爆冷，巴菲特几乎是清仓式的减仓苹果，纳指受到冲击。全球市场都在开始重新定价经济衰退的预期。

紧接着日本在这个节骨眼上宣布加息，无异于是“撤梯子”。

要知道在过去很长时间，全球资产基本都热衷于套息交易，也就是借低息日元去投资美股美债，来以赚取息差和更高的资本收益。

但现在日本宣布加息，套息交易来了个大逆转，再加上前面提到的衰退交易，全球股市一起雪崩。

相信今天你也看到了日本股市两度熔断的新闻刷屏，今天日经一天就跌掉了12.4%，对，一天。这个纪录超越了1987年10月的那个“黑色星期一”。如果按最高点算，跌幅达到了25%。

日股花了12年走出的牛市，只用了1天就跌出了熊市的味道。那些之前不惜溢价追高日经225ETF的朋友们，你们还好吗？

在这个市场上，有的事情就是这样真实而残酷的。就像套息交易一直以来都玩得很顺手，让大家都忘了这里面隐含的大前提是日元一直都会这么便宜。可是当有一天这个大前提被打破，迎面而来的可能就是海啸和雪崩。

二、大A跌出了超额

上午还有人笑盈盈地跟我说，大A出息了，逆行于全球股市，红盘了。结果下午，大A就上演了随波逐流。

当然大A的强韧性不容忽视，就最近两个交易日，沪深300就以YTD-1.14%的成绩“躺赢”成今年以来东亚最强股指。有时候你甚至不用刻意用功，只需要熬到对手累了就够了…

下跌中，大A超额明显。。。

这很像二叔的业绩，在大A的悲惨世界里，每一天过得都很忧伤：周周正超额，年年负收益。

这难题怎么解？

在全球极限恐慌之下，有消息说美联储可能今晚就会紧急降息50bp。但降息不一定意味着美股会止跌反弹，故事的走向也有可能是，降息进一步强化了衰退预期，强化了避险情绪，市场继续下跌。

三、国债涨得风雨无阻

话说回来，今天唯一爬出来的，是国债。今天人民币汇率再次狂飙，10年期国债收益率到了2.1%，30年期一度跌破2.3%关口，国债期货又刷历史新高。

不过盘后小作文说央妈坐不住在尾盘动手了，致使10年期国债在最后关头上行了5BP。看来明天债市又难免要起波澜，但看最近几次央妈出手，说不准债市“只有明天”要起波澜。

四、任何时候不要自我感动

话要说回来，全球大跌，很多人就开始说经济大萧条开始和流动性危机之类的。

看到这些报告，恨不得马上撕碎。前几个月你们看多的理由，目前好像都存在哦？

那些拼命追涨，买到百分之几十溢价的人们，你们还好么？

海外的世界，我们其实没有edge，国内的世界都不一定有。

但是两个现象是客观的：1、投资人积累了巨大浮盈，时间久了就自带杠杆。2、多个资产momentum是过去12年里最强的。

因此跌幅巨大的核心原因只有一个：杠杆交易拥挤。

从投资角度而言，之前多个指标已经显示贵的信号，且投资非常拥挤。拥挤到全世界都在加杠杆做多头交易。债券、权益、商品，都是如此。

对于一般投资者而言，在这种超强的momentum里，随时有回调风险。如果忍不住要参与，就一定要带止损机制，否则会有巨大风险。

果然，最近风险出现了。这会没有平仓的话，现在去做可能已经为时过晚。

我再次提醒交易溢价etf的投资人，我知道你们大部分都是看图说话追涨的人。

如果追趋势能让你短期心安的话，务必一定要注意止损。贵+拥挤+溢价，再加一个杠杆，是你的死亡之源。

说点启示吧：

1、不要看什么东西趋势好，就去追。要研究在先，研究也不要自high，人云亦云

2、少去买贵的东西。百分之几十溢价的东西，很容易回归，专杀脑残

3、拥挤的交易注意风险，止损要趁早，晚了很被动。

虽然血雨腥风，我必须说明的是：现在不是2020，也不是2008，没有流动性危机，也不是经济危机。

到了现在，我倒是提示，既然碰到了大跌，倒是要逆向思考，是否值得全球配置了。

再说一遍，全球配置不是无脑买，更不是追着买。

如果前段时间勇敢买入海外的你，当前对基本面仍然很具有信心，你应该逐步加仓，否则你就是个趋势投机者。

当然，我们大部分都是，承认了也没什么不好。

无论投机还是投资，只要你赚钱就好。

好吧，如果不赚钱，开心也可以的！

那就祝你开心吧，朋友

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