这类产品“团灭”！有好产品可以替代吗？

作者： i资管工厂

题图： i资管工厂微信公众号

多空即将消失？

7月，暂停转融券的政策出来了，之后厂长一直在和各家私募沟通，这里给大家汇报一下。

这次对有融券多空策略产品的，影响很大，各家私募都在想办法。

目前厂长了解到的是，一些管理人选择提升股指期货的对冲占比，毕竟从7月22日起，融券保证金提就到120%了，以后空头组合里，融券和股指期货的比例可能要接近1:1。

然而，多空规模最大的一家私募，在提升股指期货的对冲占比后，旗下多空代表产品在前两周的10个交易日里，有9个交易日是负收益。

和中小券商合作的部分私募，则直接把多空转成中性产品了。因为中小券商大多没有自建的券池，转融券一停，这些券商自己都借不到券了。

之前有管理人还寄希望于几个大券商的自营券。

然而厂长最新得到的消息，HT、ZJ的自营券也不让出借了，某私募在HT的多空产品后续也要转成中性产品。

这可能预示着融券多空产品未来需要暂时退出舞台。

投资人怎么办？

这种环境下，作为我们投资人，该怎么应对呢？

首先，对于转成中性产品的，我们要做的，是看看管理人真实的alpha能力如何。

多空策略产品中，很多产品的收益是来自空头端，而这里又有相当一部分收益是靠资源优势获得的。

券源少，别人拿不到，你能拿到，这个钱就赚到了。

所以厂长之前选多空产品，会很看重管理人这块的资源，之后产品的业绩也确实给力。

但以后不行了，对于转中性的，大家要关注他过往中性产品表现如何，或者指增产品的风控，超额是怎样的。没有参照的，还是先撤退观望吧。

过往来看，中性产品，整体收益是不如多空产品的。所以一些私募弄了杠杆中性产品，也有投资人关注。

这个厂长不建议的，杠杆放大收益，也放大波动，极端行情下，风险极大，今年不是刚有过教训吗？

与其加杠杆，厂长觉得，不如买一些敞口大的，或者干脆找一些其他策略做替代，如CTA等等。

厂长最近也是加班加点，结合之前获得的资料，给大家精选了一份10只可投的低波产品名单，包含短周期CTA、期权、打板、期货套利、股票中性等等。

既然是低波，那就不要纠结于具体是什么策略，最重要的就是有绝对收益，且回撤可控。

因此厂长筛选的标准为成立以来年化12%以上，最大回撤不超6%。

完整的信息，厂长已经发在会员圈子里。除了产品本身的特点，还会讲讲产品之间有什么区别，什么样的投资人相对适合配置：

像这里提到的打板策略私募，有券商VIP通道，独立交易席位，速度优势明显。每天都有抓住“涨停”个股的机会，今年的表现也蛮出色。

而且这家管理人选股逻辑保守，单票不超5%，单日整体仓位一般不超过25%，大多数时候在5%-15%，因此最大回撤可控。

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