中金 | 公募基金发行热度回升，QDII另类投资产品领涨

作者：中金量化及ESG

题图：中金量化及ESG微信公众号

摘要

产品发行

公募基金：公募基金发行热度回升。2024年6月公募基金总体新发行数量为119只，新发行规模为1,816.3亿元，较上月上升79.7%。其中，混合型、债券型基金的发行规模上升明显，分别环比上升71.5%、80.1%。

►     主动股票基金：主动股票产品发行规模回升。主动股票基金2024年6月新发数量31只，新发规模为89.1亿元，较上月环比上行27.8%；具体分类上，6月发行的主动股票基金中，普通股票型基金的发行规模为8.1亿元，偏股混合型基金的发行规模为81.0亿元。

►     被动股票基金：被动股票产品发行热度上行。被动基金（包括联接）2024年6月新发数量30只，发行规模87.9亿元，较上月提升25.1%。剔除联接基金后，新发被动股票产品规模53.3亿元，其中ETF的发行规模为52.6亿元。

►     FOF：FOF新发产品数量仍处低位，新发规模回升。2024年6月FOF基金新发基金数量为2只，新发规模7.3亿元，新发规模相较上月大幅上行。产品结构方面，新发的2只产品中1只为目标日期型FOF，1只为目标风险型FOF。

私募基金：私募基金备案通过数量回落。2024年5月私募基金备案通过数量为745只，较上月下降37.8%；备案通过规模相对上月下降43.7%，为198.2亿元；存量规模为19.9万亿元，较上月基本持平。

市场表现

公募基金：2024年6月大类基金表现分化。6月QDII另类投资、QDII股票、REITs基金领涨，涨幅分别为1.7%、0.9%、0.8%。2024年以来，商品型基金领涨，涨幅为12.8%，其次为REITs，涨幅为9.2%。

►     股票基金：主动股票基金中位收益高于被动股票基金。主动股票基金6月平均收益为-3.18%，高于同期中证800收益（-4.23%）。从主动股票基金与被动股票基金收益结构来看，6月主动股票基金中位数收益高于被动股票基金。

►     主题基金：6月科技主题基金领涨。6月各主题基金表现分化，其中，科技主题基金领涨，平均涨幅为0.8%；2024年以来，金融地产主题基金领涨，平均涨幅为3.0%。

►     FOF：6月FOF基金录得负收益。6月FOF产品中位收益率为-1.27%。其中，目标风险FOF、普通FOF和目标日期FOF的中位收益分别为-0.80%、-1.10%和-1.89%。

►     量化基金：中证500指数型量化基金超额明显。2024年6月，主动型量化基金、指数型量化基金、对冲型量化基金超额收益分别为-0.26%、1.11%和0.22%。指数型量化基金中，以中证500指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为1.51%，而以沪深300指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为0.94%。

私募基金：6月各类型私募基金均录得负向收益。其中债券基金、股票市场中性策略跌幅最小，跌幅分别为0.11%、0.46%。今年以来多类型私募基金录得负收益，其中债券基金领涨，今年以来涨幅为2.50%。

基金组合跟踪

量化选基组合：我们在报告《基金研究系列（26）：暴露哪些选股因子，权益基金的业绩更易出彩？》与《基金研究系列（27）：基金风格管理意愿与能力的估计与应用》中，基于基金净值与股票因子收益数据分别构建了10个有效暴露选基因子与10个有效管理选基因子，并基于其复合得分筛选基金构建组合。2024年6月有效暴露、有效管理、综合选基基金组合涨幅分别为-4.82%、-3.18%和-4.08%，同期中证偏股型基金指数基准涨幅-3.72%。

正文

公募基金：发行热度回升，科技主题基金领涨

产品发行

►     市场总体：公募基金发行热度回升。2024年6月公募基金总体新发行数量为119只，新发行规模为1,816.3亿元，较上月上升79.7%。其中，混合型、债券型基金的发行规模上升明显，分别环比上升71.5%、80.1%。

►     主动股票基金：主动股票产品发行规模回升。主动股票基金2024年6月新发数量31只，新发规模为89.1亿元，较上月环比上行27.8%；具体分类上，6月发行的主动股票基金中，普通股票型基金的发行规模为8.1亿元，偏股混合型基金的发行规模为81.0亿元。

►     被动股票基金：被动股票产品发行热度上行。被动基金（包括联接）2024年6月新发数量30只，发行规模87.9亿元，较上月提升25.1%。剔除联接基金后，新发被动股票产品规模53.3亿元，其中ETF的发行规模为52.6亿元。

►     FOF：FOF新发产品数量仍处低位，新发规模回升。2024年6月FOF基金新发基金数量为2只，新发规模7.3亿元，新发规模相较上月大幅上行。产品结构方面，新发的2只产品中1只为目标日期型FOF，1只为目标风险型FOF。

图表1：公募基金月度新发数量

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表2：公募基金月度新发规模

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表3：公募基金月度存量数量

注：截至2024年6月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表4：公募基金月度存量规模

注：截至2024年6月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表5：主动股票基金月度新发数量及规模

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表6：主动股票基金月度存量数量及规模

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表7：主动与被动股票基金月度新发数量及规模

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表8：主动与被动股票基金月度存量数量及规模

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表9：ETF与其他被动股票基金月度新发数量及规模（剔除ETF联接基金）

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表10：ETF与其他被动股票基金月度存量数量及规模（剔除ETF联接基金）

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表11：FOF月度新发数量

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表12：FOF月度新发规模

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表13：FOF月度存量数量

注：截至2024年6月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表14：FOF月度存量规模

注：截至2024年6月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表15：各类普通FOF及目标风险FOF月度新发数量

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表16：各类普通FOF及目标风险FOF月度新发规模

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表17：各类普通FOF及目标风险FOF月度存量数量

注：截至2024年6月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表18：各类普通FOF及目标风险FOF月度存量规模

注：截至2024年6月底，其中增长率为环比

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表19：各类量化基金月度存量数量

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表20：各类量化基金月度存量规模

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表21：不同基准指数型量化基金月度存量数量

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表22：不同基准指数型量化基金月度存量规模

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表23：偏债基金月度新发数量及规模

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表24：偏债基金月度存量数量及规模

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

市场表现

►     市场总体：2024年6月大类基金表现分化。6月QDII另类投资、QDII股票、REITs基金领涨，涨幅分别为1.7%、0.9%、0.8%。2024年以来，商品型基金领涨，涨幅为12.8%，其次为REITs，涨幅为9.2%。

►     股票基金：主动股票基金中位收益高于被动股票基金。主动股票基金6月平均收益为-3.18%，高于同期中证800收益（-4.23%）。从主动股票基金与被动股票基金收益结构来看，6月主动股票基金中位数收益高于被动股票基金。

►     主题基金：6月科技主题基金领涨。6月各主题基金表现分化，其中，科技主题基金领涨，平均涨幅为0.8%；2024年以来，金融地产主题基金领涨，平均涨幅为3.0%。

►     FOF：6月FOF基金录得负收益。6月FOF产品中位收益率为-1.27%。其中，目标风险FOF、普通FOF和目标日期FOF的中位收益分别为-0.80%、-1.10%和-1.89%。

►     量化基金：中证500指数型量化基金超额明显。2024年6月，主动型量化基金、指数型量化基金、对冲型量化基金超额收益分别为-0.26%、1.11%和0.22%。指数型量化基金中，以中证500指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为1.51%，而以沪深300指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为0.94%。

图表25：大类公募基金6月净值表现

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表26：大类公募基金2024年至今净值表现

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表27：主动股票基金月度及累计净值表现

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表28：主动及被动股票基金4月收益率分布

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表29：主题基金细分品类2024年至今净值表现前五

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表30：主题基金细分品类6月净值表现前五

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表31：主题基金6月收益分布

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表32：主题基金2024年至今收益分布

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表33：各类FOF月度及累计净值表现

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表34：主动型量化基金月度及累计超额收益

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表35：指数型量化基金月度及累计超额收益

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表36：对冲量化基金月度及累计超额收益

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表37：不同种类量化基金4月收益率分布

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表38：以沪深300为基准指数型量化基金月度及累计超额收益

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表39：以中证500为基准指数型量化基金月度及累计超额收益

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表40：偏债基金月度及累计净值表现

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表41：混合债券型二级及偏债混合型基金月度净值表现

注：截至2024年6月底

资料来源：Wind，中金公司研究部

私募基金：全部类型私募基金录得负向收益

产品发行

►     市场总体：私募基金备案通过数量回落。2024年5月私募基金备案通过数量为745只，较上月下降37.8%；备案通过规模相对上月下降43.7%，为198.2亿元；存量规模为19.9万亿元，较上月基本持平。

图表42：分类型私募基金备案月度通过数量

注：截至2024年6月底，其中增长率为环比

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部

图表43：分类型私募基金备案月度通过规模

注：截至2024年6月底，其中增长率为环比

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部

图表44：分类型私募基金月度存量数量

注：截至2024年6月底，其中增长率为环比

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部

图表45：分类型私募基金月度存量规模

注：截至2024年6月底，其中增长率为环比

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部

市场表现

6月各类型私募基金均录得负向收益。其中债券基金、股票市场中性策略跌幅最小，跌幅分别为0.11%、0.46%。今年以来多类型私募基金录得负收益，其中债券基金领涨，今年以来涨幅为2.50%。

图表46：大类私募基金6月表现

注：截至2024年6月28日

资料来源：朝阳永续，中金公司研究部

图表47：大类私募基金2024年至今表现

注：截至2024年6月28日

资料来源：朝阳永续，中金公司研究部

图表48：不同策略私募指数表现（2021.01.08~2024.6.28）

注：截至2024年6月28日

资料来源：朝阳永续，中金公司研究部

基金组合跟踪

量化选基基金组合

►     我们在报告《基金研究系列（26）：暴露哪些选股因子，权益基金的业绩更易出彩？》与《基金研究系列（27）：基金风格管理意愿与能力的估计与应用》中，基于基金净值与股票因子收益数据分别构建了10个有效暴露选基因子与10个有效管理选基因子，并基于其复合得分筛选基金构建组合。2024年6月有效暴露、有效管理、综合选基基金组合涨幅分别为-4.82%、-3.18%和-4.08%，同期中证偏股型基金指数基准涨幅-3.72%。

图表49：量化选基基金组合2023年末至今表现

注：截至2024年6月28日

资料来源：Wind，中金公司研究部

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