作者：温和的强硬派
题图：温和的强硬派微信公众号
“不要试图接住一把从空中掉落的飞刀”
——来自华尔街的谚语
不知道你们身边有没有这样的朋友，每次一聊到房价，他们都会显得格外激动。
“马上就要全面打开限购了，房价一定会涨的！”
“房地产要是不好的话，经济发展都会受到影响，你说怎么办！”
“北上深这种一线城市房价跌得太多了，也该涨了！”
在这些人的逻辑中，房地产就是我们的“国计民生”，为了把经济搞起来，政府也必须稳住房地产价格。
用房价和房地产产业链来绑架经济，先姑且不说这样讲话的人是不是“屁股决定脑袋”，我们不如冷静思考一下，这个说法是否具有正确性？
巧的是，2024年5月10日中国人民银行发布《2024年一季度货币政策执行报告》，在报告中，央行对于房地产市场以及房地产领域相关信贷有着非常直接、清晰的观点。
内容太多，我们就拣和房地产有关的表述进行分析，供各位以正视听。
下面的许多内容涉及官方原文以及专业的陈述，表达比较晦涩，我在每个段落后会用粗体字，把这些专业的语句“通俗地翻译”出来。
废话不多说，正文走起。
首先，央行重点回答了年初以来，与房地产需求直接相关的居民新增贷款和与基建投资及地方债务风险直接相关的企业中长期贷款先后于2-3月出现明显降温态势这个问题。
潜台词：大家都关心同房地产有关的新增贷款在不断降温，这会不会出大事？你们就别瞎猜了，我来直接告诉你吧！
在“专栏1信贷增长与经济高质量发展的关系”中将这种变化归因为“房地产市场供求关系发生重大转变，地方债务风险防控加强，过去靠房地产、地方融资平台等债务驱动的经济增长模式难以持续”而导致的内生性信贷需求总量降温的结果。
央行直接霸气回复，“这事儿我们都知道”，连“原因都知道得清清楚楚明明白白”，而且这事儿就是我们主动调控的结果，“一切都在掌控之中”，不要慌~
央行还重点强调，过去依靠房地产的经济发展模式，行不通了，咱们坚决不走老路！
并指出当前“继续增加信贷投放的边际效果递减”，如果基于“规模情结”而持续投放超过实体经济真实有效融资需求的贷款，可能导致低效企业难以出清、企业资金空转套利等问题。
潜台词：大家不能逼着我和金融体系再增加信贷投放了（这里面自然包括房地产信贷），吃两个馒头合适，再吃就对身体不好了，副作用大大增加！还得提前告诉你啊，我最近在减脂健身，每顿吃一个馒头就可以了！
在行文中，弱化对房地产市场支持力度的表述，强化把推动价格温和回升作为货币政策的重要考量，也显示未来流动性投放节奏将从投资需求向居民消费内需表现倾斜，而消费作为内需中波动较小、趋势扭转较慢的基础性来源，与货币刺激的关联相对较远。
潜台词：我现在减脂健身绝不是三分钟热度，结构的调整是长期的事情，这事儿虽然不容易，但我得坚持。
删除了加大对保障性住房、平急两用、城中村改造金融支持力度的阐述，新增“把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量”，显示“畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转”的要求包含有货币传导从原先通过降息刺激投资向改善居民消费融资保障、促进居民消费内需逐步改善的方向倾斜的深层次理念。
潜台词：保障性住房也足够多了，就别再新增了，不要加剧房地产市场的过剩啦！
注意：这后面提到的“维护价格稳定”指的是广义物价，并不包含房价，本身CPI也不包含房价，房价的多头们不要给自己加戏。
在“专栏2”中明确指出当前“实体经济供给端和投资领域融资相对较多，而需求端尤其是消费仍有较大增长潜力”，并进一步提出从“钱在哪”的角度看，“由于居民消费有待恢复、总需求不足，存款主要留存在居民部门，没有进一步通过居民部门支出转化为企业存款”。支持发挥政策合力，“更好实现居民敢消费、企业愿投资、政府能兜底，推动实体经济畅通循环”。
这段很有意思，专栏2主要说的是居民消费不足导致大量存款沉淀在居民手中，经济链条无法周转起来，但这个现实和房地产也有一定的关系，买房以及配套的装修、家电需求，也是这个链条中重要的组成部分。
说一千道一万，还是要继续鼓励居民消费，但问题是怎么鼓励呢？我也想知道答案，可央行给了我们一个可以自己探索的开放式答案。
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写在最后——我们担心的问题，和政府关注的难点，并不相同。
事实上，对于房地产价格感到焦虑的人，多半都是持有房产的，要么高位入局本金都开始折损、要么看到自己的纸面财富缩水心疼不已。
这些人关注的重点从来都是二手房价格，至于一手房好不好卖，和他们半分钱关系都没有。
但对于政府来说，二手房的价格跌破天，也很难有真正的风险发生。中国居民最诚实守信，房价跌多少都会老老实实偿还银行贷款，至于现在下跌的房地产纸面财富，既然只是“纸面财富”，它凭什么就不能下跌？再说跌了又能怎样？
可一手房对于政府来说，如果处理不好就会有很大的风险隐患。一方面是房地产企业在一手房销售去化变慢的背景中，会不断出现各种财务问题，暴雷导致交房延迟甚至无法交房、无力偿还施工企业垫资等问题，进而发酵出社会舆情；而另一方面配套房地产的信贷融资，如果不能妥善得到偿还，则可能引发金融体系的系统性冲击。
这也是最近房地产政策频出，但大家却总感觉隔着一层的样子，因为本身我们和政府就在不同的维度上。
可以说，双方的需求从来没有“对齐”过，不少有产人士甚至天真地以为，自己和房地产政策是站在同一个方向上。
当然，从长期看，二手房价和一手房价必然存在联动关系，但在短期，这两个价格已经完全脱轨了。
以北京楼市为例，北3.5环惠新西街南口的某新盘开盘是13万多，但2年前交房的二手房，现价却只有10万出头；南二环内西城区右安门某新盘13-14万，但同小区稍早几年的二手房11万单价挂了大半年无人问津，和股市里“开盘即破发”如出一辙。
这样的情形绝非孤案，过去几年里快速跌破预售价的房子比比皆是，这也直接导致了许多家庭对于购买一手房忧心忡忡。
最终的答案可能很简单，要么是一手房打折销售，要么是二手房价格再度起势，但你愿意相信哪个答案呢？
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