但算卦这事，很容易被打脸。
如去年年末各大机构发布的2022年年度策略，大多都扑街了。
如去年市场的主流预期是稳增长将成为投资主题，但去年来看地产拖而不举，未能实现稳经济。
再加上俄乌冲突、疫情和美联储加息三座大山，对市场构成了严重冲击，很难被准确预测。
去年主流宽基指数跌幅20%+，创下2018年以来最差表现。
但就在如此恶劣的环境下，仍有一批机构实现了正收益。
某种程度上，这说明这批机构要么对市场的预期足够低，所以投资动作比较谨慎，要么应对十分及时，从而避免了大幅回撤。
所以，它们的年度策略，参考价值是比较高的。
01
第一家是网红私募半夏投资，其创始人李蓓管理的半夏宏观对冲，2022年收益-0.18%。
她在去年年初对A股并不乐观，主要有三个负面因素：企业盈利有压力；仓位比较高，有下降空间；外资可能流出。
回头看，这3个观点都得到了验证。
李蓓是宏观出身，擅长宏观判断和大类资产配置。
她的投资资产不局限于A股，也不局限于股票，还包括大宗商品、债券和期指期货等衍生品。
李蓓对明年的观点，通过近期的密集发声和仓位，可见一斑。
李蓓在11月初的《站在新一轮牛市的起点》中提到：
A股很可能已经走过了本轮下跌的最低点，站在新一轮长期牛市的起点。第一步是风险偏好修复，第二步是经济和盈利的企稳回升。
明年2季度前后，随着经济和盈利的企稳，将会见龙在田（主升浪）；2-3年后，市场会找到自信，展开新的中国故事的宏大叙事，迎来飞龙在天（冲高见顶）。
回头看，李蓓对第一步风险偏好修复的判断，又得到了验证。
她在文章中提到，近期风险偏好的再度快速恶化，大致是从9月初开始的（上证指数彼时3200点），风险偏好修复的这一步，大盘指数大致可以回到9月初的水平。
果然，这轮风险偏好修复行情在12月月初上证指数站上3200点后，又掉头向下，最低下探至3030点附近。
不过，据月报显示，半夏宏观对冲11月底持仓中权益资产仓位为79.1%、债券为5.3%、商品3.7%。
这说明李蓓对今年的A股偏乐观。
而基于对全球经济周期的判断，根据内部的地产模型，美国CPI模型推测，李蓓认为，中国经济和企业盈利的企稳回升和美国利率的见顶回落，估计大致会在明年的2季度前后。
这也就是说，李蓓认为明年二季度前后，A股将会开启主升浪行情。
02
前泰康资产董事总经理、现百亿私募慎知资产创始人余海丰，管理的慎知1号2022年收益-0.46%。
在22年展望中，他对22年的判断有对也有错：
对的是要降低收益率预期，甚至要做好迎接挑战的准备。
错的是下行——如果有的话——空间是比较有限的，换言之，风险是结构性的。
对于23年，大佬的总体判断是股市（包括港股）温和上涨。
他给出了三点有利因素：疫情这个最大的不确定因素根除；相信顶层设计会大力气提振信心、促进增长；估值不贵。
如果将A股理解为政策市，大佬对今年的政策充满期待。
中央经济工作会议原文提到：
明年经济工作千头万绪，要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作。
三是切实落实“两个毫不动摇”。针对社会上对我们是否坚持“两个毫不动摇”的不正确议论，必须亮明态度，毫不含糊。
而大佬对政策的理解十分深刻，他在22年展望中就看到了，中央经济工作会议对平台经济监管的趋暖和双碳的有序发展：
2021年
2020年
2021年
2020年
03
百亿私募仁桥资产2022年，以逆向策略和深度价值为主，交出的年度收益答卷是0.92%。
对于2023年，仁桥的判断是整体而言，2023年是机会远大于风险的一年。
仁桥的判断与半夏类似，基于中美两个周期的共振，即中国经济企稳周期与美国经济衰退周期的共振下，未来的市场值得期待。
背后的依据在于：
一方面，对中国而言，经济的企稳需要充足的流动性，需要一些政策的调整，当然也需要一些时间；
另一方面，对美国而言，美联储对通胀的判断一直过于滞后，通胀必然会缓解，衰退也会从隐忧变为现实，届时，货币政策会再次宽松，全球流动性也会逆转。
这两个完全不同的周期在某个时点一定会发生共振，资本市场也必然会发生激烈的反应。
04
老牌私募明河投资，管理的基金今年也全部取得正收益。
过去10个自然年度中，大佬张翎只有2018年全年个位数亏损，其余九年均取得了正收益，其中6个年度费后收益超过30%。
这份业绩，单看每一年可能平平无奇，但在价值投资的时间复利效应下，足以在业内排名拔尖。
更重要的是，产品回撤小，持有体验好，这样才能最大化地将产品收益转为持有人实际收益。
展望今年，明河投资认为市场结构性行情依然延续，A股的不确定性显著好于2022年，为此继续满仓做多。
当然，各位大佬也摆出了潜在的风险，并不是傻瓜式看多。
如果你们自己感兴趣，可以关注它们的官方公号，这样便于更全面地了解，避免个人理解产生误差。
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