警惕情绪拐点

作者：ETF之家

题图： ETF之家微信公众号

超级宏观周之后，本周全球金融市场出现诡异的一幕，除美元之外，全球股市、债市、黄金、原油等重要资产集体跳水，我大A也未能幸免。截至周五收盘，各大宽基指数全线下跌，其中中证1000、中证500中小盘风格跌幅较大，大盘风格相对抗跌，详细数据如下：

相比上周，场子里人气明显下滑，全周沪深两市成交额10.73万亿，足足比上上周少了一万亿，再结合盘面的走势来看，我认为这是一个值得警惕的信号，理由如下：

1、从技术层面来讲，以上证指数为例，周五跌破了10月箱体震荡上沿3340点，与此同时，无论是沪深300还是中证1000，又或是阶段性最强的创业板一个个都跌破了20日均线，如果下周未能重回20日线至上，代表弱势：

2、导致本周市场回调的核心因素，大概率还是游资和个人投资者杠杆资金退潮。

游资和散户一定是响应本轮政策市的前锋，这一点通过市场的风格可以看出，下面是民生证券的统计数据，10月份以来飙涨的要么是小盘股、要么是亏损股、又或者是低价股，这些标的显然不是机构的偏好。

此外，游资牵头只是其一，杠杆资金推动才是本轮行情暴涨的催化剂。这里头有个重要指标，好些朋友可能没有留意——融资余额。

自9月26日以来，截至11月中旬融资余额创下近9年新高，其中11月13日达到顶峰1.839万亿，接下来14日、15日出现连续回落：

融资余额下降意味着此轮行情的主力资金出现分歧，一些高杠杆资金开始主动去杠杆，选择先落袋为安。

历史上融资余额是衡量散户情绪的有效指标，因为用杠杆炒股的大多是散户，大机构基本不会用到券商的融资账户。

根据我对融资余额的过往跟踪，通常市场未创新高而融资余额创新高时，大伙需要警惕，说明散户还在买入，而机构资金已经开始减仓。与本周展现的数据多少有些相似，大伙还是谨慎一些吧！

回到盘面，下周大盘如果没能重新站上20日线，接下来很有可能市场进入震荡阶段。如果有效突破，伴随着融资余额没有继续退坡，代表技术面和情绪面都不差，上涨的趋势不变。

再说回本周ETF市场动态，截至11月15日，全市场共有1008只ETF跟踪399只指数（未统计货币类），场内流动基金份额23406.73亿份，详细数据如下图所示：

虽说盘面上差点意思，但ETF市场热度一分没减。本周ETF总份额份额大涨316.87亿份，其中股票ETF仍旧是增长的主要来源，本周增加322.95亿份。

其中，中证A500ETF再次发力，在连续几周净流入的背景下，本周多只中证A500ETF份额增长超过了20亿份，成为本周ETF市场增量的核心，详细数据如下：

而科创50ETF、沪深300ETF、创业板ETF等几只标的份额流出超过了20亿份，详细数据看上图。

ETF涨幅榜方面，本周上榜的标的并不集中，标普消费ETF、游戏动漫ETF、标普油气ETF等几只标的涨幅靠前，其余上榜的标的涨幅均小于2%，详细数据如下：

下周，沪深300ETF永赢（563520）、中证A500ETF龙头（563800）、中证A500ETF易方达（159361）3只新产品上市，指数产品的详细情况可以在（ETF组合宝）中查看：

周报就聊到这，祝大家周末愉快！

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