公募500指增超额回调，私募中性业绩仍未修复 | 开源金工

作者：建榕量化研究

题图：建榕量化研究微信公众号

摘 要

公募量化基金收益表现

公募沪深300增强基金：2024年8月20日以来公募沪深300增强基金整体超额收益率为0.54%，2024年以来公募沪深300增强基金整体超额收益率为3.18%。2024年以来，44只沪深300增强基金超额收益为正，5只沪深300增强基金超额收益为负，累计超额收益排名靠前的沪深300增强基金分别为：易方达沪深300精选增强A（9.63%）、鹏华沪深300指数增强A（7.03%）、海富通沪深300指数增强A（6.88%）。

公募中证500增强基金：2024年8月20日以来公募中证500增强基金整体超额收益率为-0.33%，2024年以来公募中证500增强基金整体超额收益率为3.48%。2024年以来，43只中证500增强基金超额收益为正，4只中证500增强基金超额收益为负，累计超额收益排名靠前的中证500增强基金分别为：富安达中证500指数增强A（9.39%）、中邮中证500指数增强A（9.33%）、光大中证500指数增强A（8.46%）。

公募中证1000增强基金：2024年8月20日以来公募中证1000增强基金整体超额收益率为0.28%，2024年以来公募中证1000增强基金整体超额收益率为4.83%。2024年以来，19只中证1000增强基金超额收益为正，1只中证1000增强基金超额收益为负，累计超额收益率排名靠前的中证1000增强基金分别为：国泰君安中证1000指数增强A（8.18%）、富国中证1000指数增强A（7.67%）、天弘中证1000指数增强A（7.57%）。

私募量化基金收益表现

从私募量化对冲精选指数的净值表现和周度收益来看，2024年以来（20231231-20240913），私募量化中性产品的收益率为0.93%。

我们选取了管理规模相对较大的10家量化私募，统计各家量化中性策略的月度收益表现。2024年9月，头部量化私募中性策略的平均收益率为-0.48%，月度收益率最高为0.77%，月度收益率最低为-2.70%。

01

公募量化基金收益表现

为了更好聚焦公募量化指增基金的收益表现，我们定期跟踪市场上主流宽基指数（沪深300、中证500以及中证1000）增强产品。

1.1、公募沪深300增强基金：8月20日以来超额收益率为0.54%

我们选择市场上存续的公募沪深300增强基金，取所有基金的日度收益率的中位数代表公募沪深300增强基金当日收益表现。图1展示了2022年以来公募沪深300增强基金的整体业绩表现。截至2024年9月20日，2024年8月20日以来公募沪深300增强基金整体超额收益率为0.54%，2024年以来公募沪深300增强基金整体超额收益率为3.18%。

分基金来看，我们统计了不同基金2024年以来的累计超额收益分布情况（图2）。2024年以来，44只沪深300增强基金超额收益为正，5只沪深300增强基金超额收益为负，累计超额收益排名靠前的沪深300增强基金分别为：易方达沪深300精选增强A（9.63%）、鹏华沪深300指数增强A（7.03%）、海富通沪深300指数增强A（6.88%）。

1.2、公募中证500增强基金：8月20日以来超额收益率为-0.33%

我们选择市场上存续的公募中证500增强基金，取所有基金的日度收益率的中位数代表公募中证500增强基金当日收益表现。图3展示了2022年以来公募中证500增强基金的整体业绩表现。截至2024年9月20日，2024年8月20日以来公募中证500增强基金整体超额收益率为-0.33%，2024年以来公募中证500增强基金整体超额收益率为3.48%。

分基金来看，我们统计了不同基金2024年以来的累计超额收益分布情况（图4）。2024年以来，43只中证500增强基金超额收益为正，4只中证500增强基金超额收益为负，累计超额收益排名靠前的中证500增强基金分别为：富安达中证500指数增强A（9.39%）、中邮中证500指数增强A（9.33%）、光大中证500指数增强A（8.46%）。

1.3、 公募中证1000增强基金：8月20日以来超额收益率为0.28%

我们选择市场上存续的公募中证1000增强基金，取所有基金的日度收益率的中位数代表公募中证1000增强基金当日收益表现。图5展示了2023年以来公募中证1000增强基金的整体业绩表现。截至2024年9月20日，2024年8月20日以来公募中证1000增强基金整体超额收益率为0.28%，2024年以来公募中证1000增强基金整体超额收益率为4.83%。

分基金来看，我们统计了不同基金2024年以来的累计超额收益分布情况（图6）。2024年以来，19只中证1000增强基金超额收益为正，1只中证1000增强基金超额收益为负，累计超额收益率排名靠前的中证1000增强基金分别为：国泰君安中证1000指数增强A（8.18%）、富国中证1000指数增强A（7.67%）、天弘中证1000指数增强A（7.57%）。

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私募量化基金收益表现

我们选择私募量化中性精选指数来衡量私募量化对冲策略的整体业绩表现。同时我们选取了管理规模相对较大的10家量化私募，统计各家量化中性策略的月度收益表现。图7给出了私募量化对冲精选指数的净值表现和周度收益，2024年以来（20231231-20240913），私募量化中性产品的收益率为0.93%。

我们选取了管理规模相对较大的10家量化私募，统计各家量化中性策略的月度收益表现（图8）。2024年9月，头部量化私募中性策略的平均收益率为-0.48%，月度收益率最高为0.77%，月度收益率最低为-2.70%。

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风险提示

模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。

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